一、合理对标，理性分析
新型冠状病毒疫情最可对标的案例就是2003“非典”。
“非典”从1月爆发，经历5个月的鏖战，6月基本结束。从整体看，2003年疫情对经济的影响达到了肉眼可见的程度。据统计局官方数据，我国GDP增速在2003年“非典”期间明显放缓，即图中阴影区域，增速下降约2%，受疫情影响最严重的北京和广东分别下降约3%和1%，但在疫情结束后马上回调至正常水平。而纵观2003年全年数据，却不难发现当时疫情对中国经济的打击只有0.5%左右。
从产业结构上看，这次新冠肺炎疫情对经济的影响会更为深远。
从三大产业GDP增速图中可以看出，2003年“非典”期间受打击最大的是第三产业，虽然三大产业增速都应声下滑，但第二产业增速恢复较快，三个月就恢复了，而第三产业6个月后才恢复。
也就是说经济结构中第三产业占比越大，经济体受疫情的影响也就越大。
不同于2003年的“非典”时期，当前我国宏观经济结构已发生变化，易受疫情影响的第三产业和消费支出占比已大幅提升，其中2019年年末第三产业占比高达80%以上，最终消费支出对GDP增长的贡献达到59.4%。
从第三产业产值同比增速的历史数据来看，每年12月份至次年2月份往往是年内产值高点，而此次疫情使得节日效应减弱，而复工推迟、延长春假又使得企业中断生产，抑制居民消费，所以对经济层面影响较大，且考虑与“非典”时期相比，第三产业当前在整体GDP占比由不足40%上升至59.4%，最终消费支出占比由不足35%上升至59.4%。更大的第三产业占比也预示了此次疫情对经济的打击面更广。
但无需着急，我们具体到行业进行分析。
以餐饮、旅游、酒店行业为例，回顾2003年非典时期，餐饮、旅游、酒店这三个产业受到明显打击，根据国家统计局数据，全国星级饭店入住率增速在2003年由正变负，从+2%直接跳水到-4%，但在2004年又报复式冲击+5%。
餐饮行业总体消费在2003年也受到打击，下图橙色曲线，限额以上餐饮行业收入增速由2002年的27.4%下降至2003年的19.7%，但次年又大幅增长54.4%。
最后是旅游，以黄山市统计局公布的黄山市接待游客人次及增速，关注橙色曲线，黄山游客接待量增速2003年由正转负，但在2004年出现报复式增长至45%。
不难看出，这三个板块都是受疫情影响最明显的产业，但被抑制的需求会在疫情结束后报复性释放，而今年的疫情对餐饮、酒店、旅游的打击显而易见，赛诺针对疫情前后消费影响进行了一组调研，如下图显示，疫情期间受压抑的消费需求，会在疫情结束后，迎来消费高峰。
回顾宏观经济历史数据，从2003非典到2009甲流，只要疫情逐渐得到控制，疫情对于经济的影响通常都是短期的。疫情过后，大量压力和之后的消费、投资会得到释放，内需增加，经济从而逐渐复苏。
我们相信，新冠疫情虽然对中国的短期经济走势有影响，但不会改变中国经济的长期增长态势。
二、疫情之下，异军突起的他们
数据来源：赛诺
1、电商平台：
2003年“非典”典疫情曾大力助推电商发展，今年，面对新冠疫情，电商企业在更加发达的物流体系依托下，成为了此次战役支援医疗物资和居民生活物资的重要力量。
京东一方面多年推行“春节不打烊”服务，春节期间的供应储备充足。另一方面，凭借强大的供应链整合能力和自营物流的优势，最大限度保障消费者在疫情期间的物质供应。同时，京东生鲜积极推动餐饮品牌开拓半成品速食生产，并通过京东全渠道销售为餐饮品牌在疫情期间拓展新销售渠道。
阿里巴巴设立了十亿元专项基金，联合淘宝全球买手海外直采医疗物资驰援武汉。淘宝上线“买药不出门”服务，通过线上问诊开方、视频就医、药品配送等互联网就医的方式，帮助消费者买到需要的药品和防疫用品。
民生类产品在春节期间电商销售额大涨，京东数据显示，米面粮油以及乳制品在内的商品成交额同比增长154%。线上苏宁超市的销售额也在翻倍增长。电商平台还积极扶持受疫情影响的中小商户，淘宝设立“吃货助农”会场，通过直播推介因防疫而滞销的特色农产品。
赛诺针对疫情期间消费者购买渠道进行了系统调研，有高达55%的受访消费者在疫情期间通过综合性电商平台(如天猫、京东、淘宝)购买，十分接近排名第一的超市(58%)。而送货上门的O2O渠道(饿了么、美团等)也被35%的消费者光顾，与大卖场(34%)接近。
由于本次疫情需要人们主动宅在家，小区业主群也成为了意外的流量平台，因此社区微信点单(微信点单群，社区统一配送)也成为了使用率高达35%的渠道。
此次疫情无疑会进一步推动电商行业的发展，促使更多消费者从线下购物转向线上，特别是加大电商在地县级城市的渗透，强化线上消费习惯等。由于疫情暂时压制住了消费者在传统春节期间的消费能力，疫情过去之后，电商一定会迎来一波消费高峰。
2、O2O：
此次疫情还直接催化了配送到家等各种O2O业务的快速增长，主要几个O2O平台在春节期间都出现了订单量暴涨，逆势爆发。
除夕至初九期间，京东到家全平台销售额同比去年传戒增长374%;饿了么平台春节以来，北京地区商超订单增长超2倍;每日优鲜除夕至初四，平台实收交易额较去年同期增长321%;叮咚买菜每日新增用户多大4万人;物美超市探索创新商品组合，联合多点突出“菜肉套餐”，上线第一天5000份组合快速售罄。
医药O2O在这次疫情中表现亮眼。医药垂直平台叮当快药日均单量达到平日单量的七至八倍，春节期间为用户送健康到家达180万次;京东到家除夕至正月初三期间，医药产品同比增长430%;饿了么上海医药类外卖订单量环比节前增长28%。
3、互联网服务——游戏行业：
疫情期间，人们更多通过打游戏消磨时间，游戏主机迎来一波购买小高潮。
根据京东提供的数据，春节期间26-35岁人群超越去年的16-25岁人群，成为游戏产品的购买主力。京东游戏机成交额同比增长超200%，其中Switch成交额占比整体近50%，索尼PS4成交额同比增长133%。因Switch线上的热销，1月底，任天堂趁势将Switch全球销售预期从原来的2800万台增加至1950万台。
游戏在线时长和充值金额也明显高于往日。春节期间，苹果畅销榜TOP10游戏流水同比增长40%。畅销游戏《王者荣耀》除夕的单日峰值流水高达20亿元，同比攀升约50%，另一现象级游戏《和平精英》除夕日活跃用户数量同样创下了历史新高。
除了头部游戏外，以棋牌类手游为代表的休闲类游戏也因替代了受疫情影响的线下聚会需求而受到各年龄层的追捧。春节期间，苹果免费游戏排名榜单中有四款棋牌类游戏进入前十，《腾讯欢乐麻将》更是高居榜单第三名。
总体来说，游戏行业一季度有望超市场预期，迎来短期爆发，不过随着疫情得到控制，企业复工，相信用户数量也会随之下降，市场热度恢复到正常水平。
4、互联网服务——在线教育：
为进一步防控疫情，全国各地延迟开学，停止开展各类线下教育活动，这让原本就火热的在线教育行业在疫情中迎来了爆发式增长。
专业在线教育平台选择与学校作息“无缝衔接”，迅速上线全天候式的免费校内同步直播课。作业帮公布免费直播课程的课表，覆盖各个年级的主要学科，从早上8：00到下午5：40，每40分钟一节课，课间还安插眼保健操和室内操，仅开播当天，作业帮免费直播课报名人数就增长了150万人。
教育部也开通了国家网络云课堂，实现“停课不停学”，供各地学校组织学生开展网上学习。
激增的流量是否在疫情过后能转化为付费用户则需要优质的内容输出来支撑，但是可以预见这场“战役”将会加速线下培训机构向在线教育转型的速度，让更多的学生和家长习惯在线教育这一新的学习方式。
5、互联网服务——在线办公：
随着疫情发展，多地相继发布延迟返工并鼓励各企业在家办公，据钉钉数据显示，2月3日起中国上千万企业，近2亿人开启在家办公模式。
在家办公模式直接推动办公类应用产品下载量飙升，华为云WeLink数据显示，2月2日当天有1.5万企业开通使用WeLink。2月5日，在苹果App Store排行中，钉钉和企业微信下载量分别占居免费排行榜第一名和第二名的位置，钉钉成为苹果应用商店历史上第一个占据榜首的办公类软件。
同时，多家远程办公软件企业迅速推出免费产品，例如腾讯会议开放300人会议系统能力、阿里钉钉提供“在家办公”全套解决方案、Zoom开放不限时长的免费在线视频会议服务等。
远程协作软件也在疫情期间成为了企业项目管理和协同工作的办公刚需。据七麦数据显示，截至1月29日-2月4日，在线办公软件金山WPS的IOS累计下载量达92万次。
疫情之下，远程办公软件得到大规模使用，用户数量和应用范围均有了极大的拓展，同时也打开一扇新的窗口，让大家看到在家、在线办公的魅力：只要工具合适，是有可能做到像集中办公一样的高效。相信每天上亿人在线办公或将催生下一个万亿级市场。
三、挑战孕育机遇
此次疫情，对各行各业都产生了重大影响，在挑战之中也孕育了新的发展机遇。
对餐饮、旅游、奢侈品等行业而言，第一季度业务表现可能会面临较大的压力，后期的恢复与发展也需要克服一部分潜在困难。
但此次疫情中，医疗、电商、互联网服务等领域逆势上升，展现出了强劲的增长动力。
没有一个冬天不会过去，没有一个春天不会到来。此次疫情既是大挑战，也是大练兵。在此次严峻考验之后，我们相信，各行各业整体发展将仍然向好，企业若能抓住相关转型与升级机遇，或能迎来新一轮的增长。
愿春天早点到来，山河无恙，人间皆安。
